标准普尔被引入并授权为中国国债评级机构，中国金融市场正不断走向国际化、市场化。特别是中国国债近日被正式纳入富时世界国债指数（WGBI），这只是开始。随着英国富时指数（FTSE Russel）公布国债升级，中国国债走向全球化进程可以预见。

中国国债以前景良好的投资回报和稳定性著称，而久期超过五年的国债在二级市场上交易并不活跃。这种情况表明，长期债券投资者更关注流动性风险。标准普尔的引入很大程度上增加了中国国债的透明度，增加了对国际投资者的吸引力，这些投资者目前是国内固定收益市场的目标客户。

此外，国债的实际利率（名义利率减去预期通胀）为正，而发达经济体的主权债券，如美国国债的实际利率实际上为零。中国国债在规模巨大、表现突出的经济体中是唯一实际利率为正的国债，也是实际利率为正的国家中最稳定的国债。总之，中国国债不仅能让投资者克服通胀，还能同时实现额外收益。

长期以来，国债与发达经济体的金融产品相关性较低。波动性风险是现有国际投资者关注的主要因素。个体波动性和资产相互关联性共同构成了投资组合风险。投资与现有资产相关性较低的新资产可以降低整体投资组合风险。因此，将国债纳入投资组合可以适度降低整体风险。

“我们赞赏中国国债与现有投资组合金融产品的低相关性以实现多元化这样的做法，并预测未来利率下降。” 一位不愿透露姓名的瑞士投资经理表示。

国内固定收益市场乃至国内金融市场整体的国际化已经在推进，并朝积极趋势发展。可以遇见未来中国金融市场将在国际社会发挥更显著作用。

（作者：戚润宇，苏黎世大学银行与金融硕士。主要研究领域：组合管理，宏观投资）

（中国日报辽宁记者站）